#20 El año que no vino el lobo
Un repaso con datos objetivos de un año que no ha dejado indiferente a nadie.
¡Que viene el lobo!
¡Que viene el lobo!
Así estábamos todos hace un año. Si cambiamos “el lobo” por “la recesión”, claro. Finalmente, esto no ha sucedido y el año 2023 nos ha acabado brindando un año espectacular en los mercados financieros. Si por algún motivo me encanta mi profesión, es por esta incerteza diaria. El no saber qué sucederá mañana. Pero sabiendo que siempre van a suceder cosas. O sí, o sí. Y con ello uno siempre aprende. Porque habrá años mejores y peores, pero trabajando en los mercados financieros uno no deja de aprender nunca.
Economía goldilocks y la incapacidad de predecir del mercado
Repasando el año que termina e intentando explicar el motivo por el cuál los mercados se han comportado de dicha manera, podría resumirlo con dos artículos de la casa:
El primero, acerca de la economía goldilocks, el cuál comente a principios de Julio el porqué los mercados estaban positivos y la capacidad de las economías de Estados Unidos y de Europa de poder evitar una recesión a la par que se enfriaban los precios (aka inflación). Ello es lo que finalmente ha sucedido, atrayendo vientos favorables para la renta variable como para la renta fija y, al mismo tiempo, aportando rentabilidades positivas para gran parte de los inversores. Tengo que confesar que este artículo me hace especial ilusión. ¿Por qué? Básicamente, en el momento en que lo escribí me di cuenta que “goldilocks” era un concepto antiguo y que hacía mucho tiempo que no se utilizaba. Sin embargo, en gran parte de los “Outlooks 2024” y conferencias que he asistido sobre perspectivas macro, es una palabra que vuelve a aparecer.
Y eso. Eso me hace feliz. Saber que estoy brindando información útil a mis lectores y de manera anticipada al mercado.
El segundo, acerca de la incapacidad de los analistas y economistas de predecir el comportamiento humano, el cuál lo titulé Nadie sabe nada. Un nombre que muchos confundieron con el programa de Andreu Buenafuente. Pero no me refería a ello. Me refería a que una vez más. Un año más. Los economistas. Analistas. Periodistas. Todos, en general, demostramos que no podemos predecir qué harán los mercados durante los próximos 12 meses.
Este 2024, quién lo está haciendo, se equivocará otra vez. ¿El motivo? Escogeré sólo uno: en 2024 hay más de 40 países que pasan por las urnas. Estados Unidos, Rusia, India, Reino Unido o Taiwan son algunos de los países que tienen elecciones durante el próximo año. Como siempre, habrá sorpresas y noticias nuevas que el mercado actualmente no contempla ni por asomo. Por ello, hacer predicciones de cara a diciembre de 2024 es, a fecha de hoy, una tarea imposible.
Datos que no te vas a creer
Me encanta leer. Y a pesar de no haber realizado ningún artículo sobre libros o recomendaciones de lecturas de este 2023, siempre menciono alguno de ellos.
Esta vez os recomiendo una newsletter. Eso sí, para los más cafeteros del mundo de la inversión.
The Week in Charts, es una newsletter semanal de Charlie Bilello, dónde recoge cada semana ciertos datos de interés para todos los inversores. Cierra el año con Put These Charts on Your Wall … 2023 Edition. Y de su último artículo me quedo con unos gráficos brutales que me gustaría compartir.
Para los que dijeron…
Que Nvidia estaba sobrecomprada y que no podía subir más:
Que Pfizer estaba sobrevendida y que no podía bajar más:
Que el interés de las tarjetas de crédito era insostenible y que no podía subir más:
Que las hipotecas estaban muy caras y que, así como el interés de las tarjetas de crédito, no podían subir más:
Que las acciones no pueden subir al mismo tiempo que subían los tipos de interés:
O que los mercados de renta variable no podían subir mientras los Bancos Centrales reducían su balance:
Los retornos son lineales… (¿Y más para renta fija?)
O que los mercados siguen una distribución normal a nivel de rendimientos (¿Y más para la renta fija otra vez?):
Que la segunda, tercera y cuarta caída bancaria más grande de la historia (¡todas ellas este año!) podrían desencadenar otra crisis financiera:
Que las grandes compañías no podían convertirse en más grandes:
Que seleccionar empresas dónde invertir es sencillo:
Que rendimientos pasados son indicativo de rendimientos futuros:
Que si los tipos de interés suben, el precio de la vivienda debería de bajar:
Que el desempleo en Estados Unidos no puede seguir bajando:
O que los bonos son activos libres de riesgo:
A todos. Absolutamente a todos. El 2023 nos ha dado muchas lecciones.
Y las que nos quedan.
El año en números
Para terminar, me gustaría realizar un repaso de cómo ha terminado el año en los principales índices bursátiles.
Me perdonaréis, pero los datos son a cierre del 28/12 (penúltimo día bursátil):
S&P 500 +26,61%
Nasdaq Composite +45,51%
Dow Jones +16,25%
Russell 2000 +18,68%
Ibex 35 +27,86%
DAX +19,95%
CAC 40 +19,97%
FTSE 100 +7,53%
Nikkei 225 +31,20%
Hang Seng -10,49%
Y hasta aquí el artículo de hoy.
Mis mejores deseos para el próximo año a todos los lectores de Financial District. Y a toda vuestra gente, también.
Seguro que será un gran año a todos los niveles.
Como siempre, infinitas gracias por leerme.
Os deseo lo mejor, siempre.
Alea iacta est.
Miquel Cantenys
Molt bon any Miquel!