#28 Diez empresas que DOBLAN el margen neto del S&P 500
¿Han sido capaces de batir al índice? ¿Es el márgen neto una variable determinante para poder batir al índice?
En el último artículo hablé de cómo batir al S&P 500.
O si más no, intentarlo con sentido común.
Mucha gente me escribió (¡Y me encantó recibir tal feedback!).
Me pidieron sobre qué variables de las comentadas influyen más en poder batir al índice según mi opinión. También me pedían ejemplos en cada caso.
¿Qué empresas crecen más en términos de ventas? ¿Cuáles tienen mejores márgenes? ¿Mejor rendimiento sobre el capital? ¿Menor deuda?
A todo ello, me surgieron muchas ideas sobre potenciales artículos, que intentaré desarrollar a medida que el tiempo me permita. Por qué creo de verdad que nos pueden hacer pensar, interpretar y tomar mejores decisiones.
Que al final es mi objetivo personal y profesional. Y, al mismo tiempo, el objetivo de la creación de Financial District.
Hoy vamos con diez ejemplos de empresas con unos márgenes netos que más que DOBLAN al del S&P 500. Y también responderemos a la gran pregunta: ¿Baten al índice?
Here we go!
El margen neto, ¿la variable determinante?
Si de todos los ingresos que genera una empresa, le restamos todos los costes operativos, además de las depreciaciones, los intereses y los impuestos, nos quedan los beneficios.
Que, si los dividimos por los ingresos iniciales, nos hace obtener el margen neto de una empresa. O también conocido como margen de beneficio.
Podemos deducir que cuanto más alto sea el margen neto de una empresa, mejor. Y nada más lejos de la realidad, el margen neto es una medida clave para evaluar la rentabilidad de una empresa. Así como su eficiencia operativa y financiera.
Al mismo tiempo, también es clave comparar dicho margen con el de sus competidores y/o sector. Para saber realmente si la empresa está utilizando mejor los recursos que la competencia. O al revés.
Y cómo inversores, que al final es por lo que estamos aquí, es una variable clave que debemos comparar contra el índice de referencia que queremos batir.
En el último artículo publicado analizamos el margen neto del conjunto de empresas del S&P 500, como vemos a continuación. A cierre de 2023, un 12,42%. A cierre del año actual, la estimación es del 12,94%. Y la media de los últimos cuatro años, se sitúa alrededor del 12,5%.
10 empresas que DOBLAN el margen neto del S&P 500
CME Group ($CME)
CME Group es una de las empresas líderes a nivel mundial en el ámbito de los mercados financieros y de productos derivados. La empresa ofrece una amplia gama de productos y servicios relacionados con los mercados financieros, incluyendo I) futuros y opciones, II) compensación y liquidación, III) datos de mercados y IV) servicios de tecnología.
Margen neto 2023: 55,9%
Margen neto medio 2020-2023: 49,8%
Visa ($V)
Visa es una empresa global de tecnología financiera que se especializa en servicios de pago. Fundada en 1958, Visa se ha convertido en una de las redes de pagos más grandes y reconocidas del mundo. Su negocio se centra en I) red de pagos electrónicos, II) tarjetas de crédito y débito, III) tecnología de pagos seguros, IV) innovación en términos de pagos digitales y V) análisis de datos.
Margen neto 2023: 55,6%
Margen neto medio 2020-2023: 53,7%
Blackrock ($BLK)
BlackRock es una de las mayores empresas de gestión de inversiones del mundo. Las actividades principales de BlackRock incluyen la gestión de activos, la gestión de riesgos, el asesoramiento financiero y la gestión de inversiones alternativas. La empresa ofrece una amplia gama de productos financieros, incluyendo fondos, ETFs, y hedge funds, entre otros. Además, BlackRock es conocida por su enfoque en la inversión sostenible y la integración de criterios ESG en su proceso de inversión.
Margen neto 2023: 28,9%
Margen neto medio 2020-2023: 29,1%
Nvidia ($NVDA)
Poco podemos decir de Nvidia. La empresa con sede en Santa Clara, es líder en tecnología conocida por sus GPU y su papel en el desarrollo de tecnologías emergentes como la inteligencia artificial, la computación en la nube y los automóviles autónomos. Su enfoque en la innovación y el desarrollo de soluciones de vanguardia ha establecido a NVIDIA como una figura destacada en el sector tecnológico.
Margen neto 2024: 49,3%
Margen neto medio 2021-2024: 34,8%
Altria ($MO)
Altria Group es una empresa multinacional estadounidense que se dedica principalmente a la manufactura y venta de productos relacionados con el tabaco. Sin embargo, en los últimos años ha diversificado sus operaciones para incluir otros productos. Sus principales líneas de negocio son I) tabaco (propiedad de marcas como Marlboro, Virginia Slims, Skoal,...), II) productos de vapor y vapeo, III) productos innovadores relaciones con el tabaco (IQOS, por ejemplo) y IV) participaciones en otras empresas del sector, incluyendo su participación en Cronos Group, empresa canadiense de cannabis.
Margen neto 2023: 43%
Margen neto medio 2020-2023: 41,1%
McDonalds ($MCD)
Empresa que necesita poca presentación. McDonald's Corporation es una empresa líder en la industria de la comida rápida, dedicada a proporcionar alimentos y bebidas de calidad rápida y accesible a nivel mundial, mientras busca innovar en su menú, desarrollar su marca y contribuir positivamente a las comunidades en las que opera.
Margen neto 2023: 34%
Margen neto medio 2020-2023: 30,1%
Mastercard ($MA)
Mastercard es una empresa global de tecnología financiera que se dedica principalmente a facilitar transacciones financieras electrónicas. Cómo Visa, su core business se centra en I) red de pagos electrónicos, II) tarjetas de crédito y débito, III) tecnología de pagos seguros, IV) innovación en términos de pagos digitales y V) análisis de datos.
Margen neto 2023: 47,5%
Margen neto medio 2020-2023: 45,1%
Verisign ($VRSN)
Verisign es una empresa líder en tecnología de la información y seguridad en línea. Se dedica principalmente a la gestión de registros de dominios de nivel superior (TLD) y a la prestación de servicios de seguridad en línea. Las principales áreas en las que Verisign se dedica son I) registro de dominios, II) infraestructura de Internet, III) seguridad en línea e IV) investigación y desarrollo.
Margen neto 2023: 54,8%
Margen neto medio 2020-2023: 56,3%
MSCI ($MSCI)
MSCI Inc. es una empresa líder en servicios financieros que se dedica principalmente a la creación de índices de mercado, análisis de datos, soluciones de inversión para ayudar a inversores y gestores de activos a tomar decisiones informadas y gestionar el riesgo. Además, MSCI está involucrada en el desarrollo de índices de sostenibilidad y ESG para abordar las crecientes preocupaciones sobre la sostenibilidad y la responsabilidad corporativa.
Margen neto 2023: 39,4%
Margen neto medio 2020-2023: 38,6%
Microsoft ($MSFT)
Microsoft Corporation es una de las empresas de tecnología más grandes y reconocidas del mundo. Se dedica a una amplia gama de áreas en el sector tecnológico, entre las que destacan I) software, II) cloud computing, III)hardware, IV) videojuegos, V) servicios en línea y VI) inteligencia artificial.
Margen neto 2023: 34,5%
Margen neto medio 2020-2023: 34,1%
¿Baten al S&P 500?
Es la gran pregunta. Y que debemos hacernos siempre sí, o sí. Porqué es que si el objetivo no es este, lo mejor es indexarnos y olvidarnos del tema.
Estos son los resultados en el año 2023 y, en términos anualizados, en los últimos cinco años.
Año 2023 (Total Return)
1- Nvidia +239,02%
2- Microsoft Corp +58,19%
3- CME Group +31,30%
4- Visa Inc +26,31%
5- S&P 500 +26,26%
6- Mastercard Inc +23,39%
7- MSCI Inc +22,91%
8- BlackRock Inc +17,87%
9- McDonald’s Corp +15,05%
10- VeriSign Inc +0,25%
11- Altria Group Inc -3,58%
Periodo 2019 - 2023 (Total Return anualizado)
1- Nvidia +71,63%
2- MSCI Inc +32,42%
3- Microsoft Corp +31,55%
4- BlackRock Inc +18,96%
5- Mastercard Inc +18,66%
6- S&P 500 +15,85%
7- Visa Inc +15,50%
8- McDonald’s Corp +13,64%
9- VeriSign Inc +6,99%
10- CME Group +6,35%
11- Altria Group Inc +4,09%
Conclusión
En primer lugar, tengo que confesar que he hecho un poco de trampa en el screening inicial. Digo trampa porque no sólo me he centrado en el margen neto de cierre del último año. Si no también he buscado estabilidad en términos de margen neto de los últimos años. Esto me ha hecho excluir empresas con beneficios altamente variables, como energéticas, REITS y/o bancos, empresas las cuáles sus beneficios pueden variar (y mucho) dependiendo del precio de la energía, de la evolución del m2 de sus zonas y operaciones, o del precio del dinero (¡en ascenso los últimos 24 meses!).
Pero, a pesar de ello, y sin un estudio en profundidad, vemos como el S&P 500 se sitúa tanto el 2023, como en términos anualizados en los últimos años, en la mitad de estas diez empresas. Además, debemos tener en cuenta que dentro de esta lista nos encontramos con una outlier, Nvidia.
No tenemos información suficiente como para poder decir, con los datos de este artículo (que son muy limitados y se muestran a modo representativo para ejemplificar diez empresas con mucho mejor margen que el S&P 500), que el margen neto de una empresa es una variable que nos puede hacer predecir un rendimiento superior al S&P 500 en el corto/medio plazo.
Peeero, y a modo de conclusión, personalmente siempre me han gustado las empresas con unos márgenes (tanto bruto, como EBITDA como neto) muy superiores al índice o a la competencia en general. Al final, unos márgenes elevados son sinónimo implícito de unas ventajas competitivas fuertes, además de unos productos y servicios de calidad. Aunque ello no debe ser la única variable a tener en cuenta. Y, para que conste, nada de este artículo es recomendación de inversión.
Pronto seguiremos hablando de ello.
Porqué… quizás no sean tan importantes los márgenes en sí.
Más bien la EVOLUCIÓN de estos.
Hacía dónde van.
O si la empresa puede seguir creciendo en ventas manteniendo márgenes.
Y sin deuda.
Entre muchas otras variables.
Esto es todo por hoy.
Muchas gracias por leerme.
Y feliz Semana Santa.
Como siempre, un placer.
Miquel Cantenys
Gracias FD, muy bueno. Pero creo, en mi modesta opinión coomo aprendiz, se pueden combinar 2 ó 3 variables como las que comentas al principio, por sentido común. Te espero con ganas hasta la próxima. Un saludo
Gràcies Miquel per aquesta aportació. En la meva cartera no en porto ni una de les que esmentes . 🤦♂️🤦♂️🤦♂️🤦♂️🤦♂️